濱江軟裝設(shè)計(jì)公司建筑材料行業(yè):堅(jiān)守與轉(zhuǎn)型博弈下的投資機(jī)會(huì)

我們認(rèn)為2016年建材行業(yè)的投資機(jī)會(huì)將明顯優(yōu)于2015年,我們給予行業(yè)謹(jǐn)慎推薦的投資評(píng)級(jí)。轉(zhuǎn)型依舊是建材行業(yè)的重要主線,在宏觀經(jīng)濟(jì)和投資等因素相對(duì)穩(wěn)定的背景下,影響建材行業(yè)整體盈利和估值的內(nèi)、外部主要因素變化不大。我們認(rèn)為,2016年建材行業(yè)主要包含三大主題:并購加速、業(yè)績(jī)兌現(xiàn)、國(guó)企改革。

銀河證券12月28日發(fā)布建筑材料行業(yè)研究報(bào)告，寶億萊家居飾品加盟<寶億萊整體家居軟裝生活館，整體軟裝寶億萊家居飾品，寶億萊家居飾品加盟<寶億萊整體家居軟裝生活館，寶億萊家居飾品，報(bào)告摘要如下：

核心觀點(diǎn):

傳統(tǒng)建材:有效需求不足,并購重組步伐加快

(1)總需求:投資下降趨勢(shì)收窄,需求增速下降延續(xù);(2)水泥行業(yè):經(jīng)濟(jì)效益大幅度下降,全面并購重組時(shí)代來臨;(3)玻璃行業(yè):供給結(jié)構(gòu)限制價(jià)格回升潛力,看好光伏玻璃;(4)其他建材行業(yè):需求差、替代性強(qiáng),難言景氣。

建材行業(yè)的堅(jiān)守之路與轉(zhuǎn)型之變

行業(yè)集中度相對(duì)較高、投資規(guī)模大的細(xì)分建材行業(yè),龍頭企業(yè)選擇堅(jiān)守“剩者為王”之路;而進(jìn)入門檻和行業(yè)集中度低、產(chǎn)品替代性強(qiáng)的細(xì)分行業(yè)中更多的企業(yè)選擇轉(zhuǎn)型和“轉(zhuǎn)業(yè)”,其中退出壁壘低的細(xì)分行業(yè)中更多的企業(yè)轉(zhuǎn)向并購新興業(yè)務(wù)的“去建材”之路。

市場(chǎng)表現(xiàn)及估值水平分析

(1)建材行業(yè)表現(xiàn):整體落后于市場(chǎng);(2)建材行業(yè)估值:水泥行業(yè)估值低、轉(zhuǎn)型公司估值高。

行業(yè)投資策略

我們認(rèn)為2016年建材行業(yè)的投資機(jī)會(huì)將明顯優(yōu)于2015年,我們給予行業(yè)謹(jǐn)慎推薦的投資評(píng)級(jí)。轉(zhuǎn)型依舊是建材行業(yè)的重要主線,在宏觀經(jīng)濟(jì)和投資等因素相對(duì)穩(wěn)定的背景下,影響建材行業(yè)整體盈利和估值的內(nèi)、外部主要因素變化不大。我們認(rèn)為,2016年建材行業(yè)主要包含三大主題:并購加速、業(yè)績(jī)兌現(xiàn)、國(guó)企改革。

重點(diǎn)公司:

(1)中材國(guó)際:訂單附“安全邊際”,環(huán)保大有可為;(2)亞瑪頓:技術(shù)創(chuàng)新與市場(chǎng)推進(jìn)并舉,業(yè)績(jī)進(jìn)入上升通道;(3)友邦吊頂:行業(yè)高增長(zhǎng),建設(shè)新產(chǎn)能、布局新產(chǎn)品;(4)方興科技:收購增業(yè)績(jī)、改革創(chuàng)活力;(5)悅心健康:三大基礎(chǔ)與四大平臺(tái),打造大健康全產(chǎn)業(yè)鏈。

風(fēng)險(xiǎn)提示:

(1)經(jīng)濟(jì)增速和投資增速進(jìn)一步下降的風(fēng)險(xiǎn);(2)企業(yè)轉(zhuǎn)型后業(yè)績(jī)大幅低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。，整體軟裝寶億萊家居飾品