寶億萊逆市聚焦木業(yè) 大亞科技專(zhuān)注家居業(yè)務(wù)

　　大亞科技(000910.SZ)正在變成一家單純的木業(yè)公司。

　　日前，大亞科技發(fā)布公告，稱(chēng)公司擬將與當(dāng)前主業(yè)關(guān)聯(lián)度較低的全部非木業(yè)資產(chǎn)置出，同時(shí)收購(gòu)部分木業(yè)子公司的少數(shù)股東股權(quán)。

　　交易完成后，公司將由原來(lái)的多元化經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)模式，轉(zhuǎn)變?yōu)橐阅緲I(yè)為主營(yíng)業(yè)務(wù)，以人造板、木地板為主要產(chǎn)品的經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)。

　　去年年底，通過(guò)增資擴(kuò)股和出資收購(gòu)，大亞科技控股子公司圣象集團(tuán)已將圣象品牌收歸旗下。在木業(yè)整體經(jīng)營(yíng)不景氣的情況下，大亞科技卻逆勢(shì)把雞蛋都放進(jìn)了木業(yè)的籃子里，這葫蘆里究竟賣(mài)的是什么藥？

　　大亞科技聚集木業(yè)

　　根據(jù)大亞科技公告的方案，公司擬向控股股東大亞集團(tuán)出售旗下丹陽(yáng)鋁業(yè)、丹陽(yáng)印務(wù)、上海印務(wù)、丹陽(yáng)濾嘴材料、丹陽(yáng)新型包裝材料的全部經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)和負(fù)債以及公司持有的大亞車(chē)輪制造51%股權(quán)、常德芙蓉大亞化纖45%股權(quán)、上海大亞信息49%股權(quán)，涵蓋了公司投資的煙草包裝、汽車(chē)零配件、信息通信等非木業(yè)資產(chǎn)。

　　大亞科技表示，公司將煙草包裝、汽車(chē)零配件、信息通信等與當(dāng)前主業(yè)關(guān)聯(lián)度較低的全部非木業(yè)資產(chǎn)置出上市公司體系，同時(shí)收購(gòu)部分木業(yè)子公司的少數(shù)股東股權(quán)。

　　大亞科技擬收購(gòu)的股權(quán)包括第三方持有的大亞(江蘇)地板25%股權(quán)、大亞人造板集團(tuán)25%股權(quán)、大亞木業(yè)(江西)25%股權(quán)、大亞木業(yè)(茂名)25%股權(quán)、圣象實(shí)業(yè)(江蘇)25%股權(quán)以及阜陽(yáng)大亞裝飾材料25%股權(quán)。

　　大亞科技希望通過(guò)此次收購(gòu)，使該部分木業(yè)子公司全部納入上市公司體系并成為上市公司的全資下屬子公司。此次擬出售資產(chǎn)和擬收購(gòu)資產(chǎn)的定價(jià)區(qū)間均為9億元至11億元。

　　大亞科技認(rèn)為，剝離非木業(yè)資產(chǎn)并通過(guò)收購(gòu)在木業(yè)資產(chǎn)上加碼，將有利于公司體系內(nèi)各木業(yè)子板塊充分挖掘和利用公司的品牌、渠道資源，加強(qiáng)相互之間的協(xié)同效應(yīng)，進(jìn)一步強(qiáng)化和突出公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)，將為上市公司未來(lái)的持續(xù)、穩(wěn)定盈利提供有力保障。

　　同時(shí)，大亞科技還披露了業(yè)績(jī)快報(bào)，稱(chēng)2014年度公司對(duì)外適時(shí)調(diào)整產(chǎn)品營(yíng)銷(xiāo)政策和方案，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)呈現(xiàn)了一定幅度的增長(zhǎng)；對(duì)內(nèi)加強(qiáng)成本控制，使產(chǎn)品綜合毛利率有所增長(zhǎng)。2014年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入約84.41億元，同比增長(zhǎng)3.06%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約為1.68億元，同比增長(zhǎng)28.51%。

　　自此提示性公告披露前一天起，在上證指數(shù)暴跌7.7%且同行個(gè)股普遍大跌的情況下，大亞科技卻逆市大漲5.77%。此后，大亞科技因信息批露不及時(shí)停牌，到2月11日復(fù)牌后，又是接連幾個(gè)漲停板。

　　逆勢(shì)而動(dòng)的底氣

　　事實(shí)上，當(dāng)前木業(yè)市場(chǎng)并不景氣，不少相關(guān)個(gè)股都傳出了重組的消息。如(600978.SH)、福建金森(002679.SZ)也都傳出收購(gòu)意向但最后卻又終止。

　　最典型的當(dāng)屬威華股份(002240.SZ)，因?yàn)榱謽I(yè)和中纖板業(yè)務(wù)不景氣，一直圖謀與贛州稀土展開(kāi)重大資產(chǎn)重組，卻遭到證監(jiān)會(huì)否決，導(dǎo)致股價(jià)相比去年最高峰時(shí)已跌去45%。雖然威華股份強(qiáng)調(diào)今后會(huì)繼續(xù)專(zhuān)注于林木一體化戰(zhàn)略，充分發(fā)揮林木資源和中纖板產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)改善公司的盈利狀況，但在業(yè)界看來(lái)，威華股份最好的出路就是重新尋找重組方案。

　　廣東是國(guó)內(nèi)木材加工最發(fā)達(dá)的省份。來(lái)自廣東省統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，2014年前十個(gè)月，木制品制造由于木質(zhì)門(mén)窗受房地產(chǎn)的影響，首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，比去年同期下降7.64%；木質(zhì)家具10月份產(chǎn)值同比也下降1.81%。

　　在往年，木質(zhì)家具同期最低增長(zhǎng)水平一般都在30%以上，寶億萊家居飾品，增長(zhǎng)放緩甚至出現(xiàn)同比下降的主要原因，就在于國(guó)內(nèi)家具市場(chǎng)低迷，而專(zhuān)供出口的家具企業(yè)又接不到訂單。這一趨勢(shì)在板式家具企業(yè)表現(xiàn)尤為明顯，也正因?yàn)槿绱耍�去年以�?lái)，廣東幾家代表性板式家具企業(yè)紛紛傳出破產(chǎn)、倒閉的消息。

　　此外，紅木家具市場(chǎng)也同樣表現(xiàn)較為低迷。由于2013年紅木家具市場(chǎng)過(guò)分透支，導(dǎo)致了2014年的紅木家具市場(chǎng)疲軟。在廣東的中山、新會(huì)等紅木家具生產(chǎn)較為集中的地區(qū)，大部分紅木家具廠家的倉(cāng)庫(kù)都堆滿了家具，展廳的生意也是冷冷清清。在龐大的庫(kù)存壓力下，家具企業(yè)只能不斷放緩生產(chǎn)或者停產(chǎn)。

　　在這樣的背景下，大亞科技逆勢(shì)向木業(yè)聚焦，并得到了資本市場(chǎng)的追捧，其中原因何在？華泰證券的研報(bào)認(rèn)為，大亞科技此前的業(yè)務(wù)過(guò)于龐雜，影響估值折現(xiàn)。而在資產(chǎn)重組后，剝離非木業(yè)資產(chǎn)，專(zhuān)注家居業(yè)務(wù)，且大亞科技旗下木業(yè)資產(chǎn)在業(yè)內(nèi)有一定品牌影響力，比如圣象地板，是知名度較高的地板品牌。因而此次資產(chǎn)重組，預(yù)計(jì)將對(duì)上市公司帶來(lái)積極影響。

　　核心是B2B還是B2C？

　　“業(yè)界都知道大亞的基材好，但對(duì)于普通消費(fèi)者，有幾個(gè)人知道大亞？但你一說(shuō)圣象地板，知道的人就多了。”一家地板企業(yè)的人士對(duì)《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者表示。在他看來(lái)，大的家居建材企業(yè)，寶億萊軟裝配飾，都在考慮如何從行業(yè)品牌變成消費(fèi)者品牌，大亞敢于逆勢(shì)而動(dòng)，最主要的原因就在于大亞旗下有圣象這樣一個(gè)可能直達(dá)消費(fèi)者的通道。

　　大亞的舉動(dòng)似乎也在印證這一點(diǎn)。2014年年底，大亞科技公告，稱(chēng)公司與圣象集團(tuán)另一股東圣象實(shí)業(yè)(深圳)有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“圣象實(shí)業(yè)”)達(dá)成協(xié)議，將圣象集團(tuán)的注冊(cè)資本增加到4.5億元，雙方持股比繼續(xù)維持60%對(duì)40%。其中，大亞科技全部以現(xiàn)金出資，而圣象實(shí)業(yè)則以3000萬(wàn)元現(xiàn)金和所擁有的圣象系列無(wú)形資產(chǎn)的一半作價(jià)9000萬(wàn)元出資。圣象實(shí)業(yè)所擁有的圣象系列無(wú)形資產(chǎn)的另一半，則由圣象集團(tuán)以9000萬(wàn)元的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)。

　　“圣象的品牌問(wèn)題，一直是大亞和圣象的一塊心病，這也是為什么大亞科技此前一直不敢明確以圣象為龍頭，聚焦木業(yè)發(fā)展的一大原因。”前述地板企業(yè)的人士評(píng)論說(shuō)。此交易一旦完成，原先由圣象實(shí)業(yè)持有的圣象無(wú)形資產(chǎn)，將統(tǒng)統(tǒng)被收入大亞科技所控股的圣象集團(tuán)囊中。原先困擾大亞科技和圣象集團(tuán)的品牌障礙將被徹底掃除，也就解決了圣象發(fā)展的后顧之憂。

　　此前，圣象集團(tuán)執(zhí)行總裁郭輝曾對(duì)外界表示，大亞和圣象的分工和發(fā)展方向都非常明確，大亞主要專(zhuān)注于基礎(chǔ)原料，銷(xiāo)售模式以B2B為主，而圣象則主要定位一般消費(fèi)者，銷(xiāo)售模式以B2C為主。甚至不排除有將圣象從大亞科技分離出來(lái)單獨(dú)上市的可能。

　　隨著圣象品牌問(wèn)題的解決，大亞和圣象的這種分工又有了全新的可能。在上游資源過(guò)剩的情況下，木業(yè)供應(yīng)鏈的競(jìng)爭(zhēng)，早已轉(zhuǎn)向了圍繞消費(fèi)者的爭(zhēng)奪。解決了圣象發(fā)展的后顧之憂，大亞和圣象就可以在整個(gè)供應(yīng)鏈上形成更強(qiáng)的合力。